多家纺织行业上市公司的半年度业绩预报近期陆续披露，通过梳理****现，今年以来，面对严峻的市场形势，不仅中小型纺织企业直呼“难过”，业内的龙头企业也难以交上一张漂亮的“答卷”。

01上市公司业绩普遍下滑：龙头企业亏损

“公司预计2023年1-6月业绩大幅下降，归属于上市公司股东的净利润为8000万元-1亿元，净利润同比下降72.65%-65.81%。”华孚时尚股份有限公司在半年度业绩预告中表示，上半年市场需求恢复不及预期，订单不足，毛利率下降，导致公司报告期内归属于母公司股东的净利润下降。

净利润出现两位数大幅下滑的并非个例，其他几家棉纺织行业上市公司的业绩同样不乐观。

百隆东方股份有限公司在上半年业绩预报中表示，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为2.72亿元-3.11亿元，与上年同期的7.77亿元相比预计减少4.66亿元-5.05亿元，同比下降59.97%-64.99%。

福建凤竹纺织科技股份有限公司披露半年业绩预告，预计2023年上半年归母净利润为428万元，同比下降71%。

天虹国际集团有限公司预期集团2023年上半年将亏损约8亿元，而集团去年同期赚取净利润约10亿元。

石家庄常山北明科技股份有限公司预计上半年净利润亏损4500万元~5500万元。

上市公司业绩的普遍下滑，印证了今年以来棉纺织行业整体承压前行的态势。据中国棉纺织行业协会跟踪的重点企业和重点集群数据显示，1-6月，重点企业营业收入同比下降1.88%，重点企业工业增加值同比下降2.63%，利润总额同比下降1.49%。重点集群营业收入同比下降9.7%，重点集群工业增加值同比下降8.4%，利润总额同比下降1.49%。

02出口压力成上市公司业绩增长的“拦路虎”

谈及今年的纺织服装市场情况，外贸难做、订单减少是纺织企业家向记者最常提及的话题。严峻的外贸形势，也成为上市公司业绩增长的“拦路虎”。

“尽管上半年公司整体生产稳步回升，但二季度以来，行业外贸形势较为严峻，纺织品服装出口额同比增速明显放缓，内需市场需求仍然偏弱，内生动力有待增强，市场需求恢复不及预期。”对于上半年业绩预期的大幅下降，华孚时尚在业绩预告中这样解释。

对于业绩下滑的原因，其他上市公司也给出了类似的答案。

百隆东方公告解释称，上半年以来受全球经济下行压力增大，消费端需求萎缩，公司订单不足，产能利用率下降，导致公司主营业务利润下滑。

天虹国际集团公告表示，上半年海外市场纺织品需求持续疲弱，导致集团产品售价偏弱及产能使用率偏低，影响集团的单位生产成本及毛利率。

从去年四季度开始，欧美国家等主要纺织品服装消费市场疲软，对进口纺织品服装需求呈现不同程度的下降。海关总署数据显示， 1-6月，我国棉布累计出口量29.56亿米，同比下降11.42%，出口金额48.53亿美元，同比下降22.54%；累计棉纱出口量12.24万吨，同比减少11.19%，出口金额5.07亿美元，同比减少31.23%。

上游原料有望率先恢复！未来货币波动将对制造企业成本管控带来巨大挑战。

中金公司分析师林骥川表示，2023年二季度，预计纺织制造龙头订单环比改善，但报表端仍有压力，而在订单疲软、产业链转移的背景下，那些供应链管理能力强，拥有海外产能布局，且绑定全球优质客户的细分龙头公司，市场竞争力进一步加固，订单有望优先恢复。考虑到下订单到确认收入有时间差，预期二季度报表端纺织制造企业仍有压力。其中纱线、辅料等上游环节有望率先恢复。

需要指出的是，纺织制造产业特别是成衣加工、制鞋环节为人力密集型，零售环境不及预期将影响品牌客户终端销售，并进一步影响客户订单增长，从而对制造企业收入和产能利用率带来影响。纺织制造企业多有大额固定资产折旧等固定成本，停工停产将给企业的毛利率和经营杠杆带来明显影响，从而影响利润表现；与此同时，若人民币大幅升值将影响削弱出口产品的全球竞争力，也将给纺企带来一定的汇兑亏损。

在林骥川看来，纺织制造细分龙头多服务于全球优质客户，因此出口业务占比大，有望受益于人民币贬值带来的利润弹性。2023年上半年，人民币处于贬值通道中，截至2023年6月30日，美元兑人民币中间价汇率较年初上升约4%，2023年上半年，平均汇率较上年同期同比上升近7%。同时，从原材料端看，2022年下半年国内棉价开始下行，到年底企稳，2023年初至2023年7月5日棉价累计增长16%至17424元/吨。考虑到上游纱线公司原材料成本占比大且价格传导较快，棉价的上涨有望带动对棉花储备较多的纱线公司在2023年下半年毛利率修复。

不过，浙商证券研究员马莉认为，参考2011年受量化宽松影响下全球大宗商品经历了整体大涨后大跌的周期，棉价波动剧烈，带动当年棉纺企业、尤其上游纱线企业业绩波动剧烈。若未来出现全球性经济危机带来货币波动、影响大宗商品价格、致棉价大幅波动，将对生产制造企业成本管控带来巨大挑战。

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